【基金組織形式】組織形式基金的分類 三種組織形式基金的區別

組織形式基金的分類

1、是公司型

公司型產業投資基金是依據公司法成立的法人實體，通過募集股份將集中起來的資金進行投資。公司型基金有著與一般公司相類似的治理結構，基金很大一部分決策權掌握在投資人組成的董事會，投資人的知情權和參與權較大。公司型產業基金的結構在資本運作及項目選擇上受到的限制較少，具有較大的靈活性。在基金管理人選擇上，既可以由基金公司自行管理，也可以委托其他機構進行管理。

公司型基金比較容易被投資人接受，但也存在雙重征稅、基金運營的重大事項決策效率不高的缺點。公司型產業投資基金由于是公司法人，在融資方式更為豐富，例如可以發行公司債。

2、是契約型

契約型產業投資基金一般采用資管計劃、信托和私募基金的形式，投資者作為信托、資管等契約的當事人和產業投資基金的受益者，一般不參與管理決策。契約型產業投資基金不是法人，必須委托基金管理公司管理運作基金資產，所有權和經營權分離，有利于產業投資基金進行長期穩定的運作。

但契約型基金是一種資金的集合，不具有法人地位，在投資未上市企業的股權時，無法直接作為股東進行工商登記的，一般只能以基金管理人的名義認購項目公司股份。

3、是有限合伙型

有限合伙型產業基金由普通合伙人(GP)和有限合伙人(LP)組成。普通合伙人通常是資深的基金管理人或運營管理人，負責有限合伙基金的投資，一般在有限合伙基金的資本中占有很小的份額。

有限合伙人主要是機構投資者，他們是投資基金的主要提供者，有限合伙基金一般都有固定的存續期，也可以根據條款延長存續期。

通常情況下，有限合伙人實際上放棄了對有限合伙基金的控制權，只保留一定的監督權，將基金的運營交給普通合伙人負責。普通合伙人的報酬結構以利潤分成為主要形式。

典型的有限合伙型產業基金結構可分為三層：銀行、保險等低成本資金所構成的優先層，基金發起人資金所構成的劣后層，以及夾層資金所構成的中間層。優先層承擔最少風險，同時作為杠桿，提高了中間層和劣后層的收益。通過這種設計，有限合伙型產業基金在承擔合理風險的同時，能夠為投資者提供較高收益。

某股份銀行參與投資某省會城市的產業園開發項目的有限合伙型產業基金，其中理財資金為LP，園區平臺公司為GP，雙方占比為4：1，基金持有項目公司51%股份，以土地開發和項目產生現金流償還投資方本息。

三種組織形式基金的區別

投資基金分類 投資基金的種類繁多，可按不同的方式進行分類。根據投資基金的組織形式的不同，可分 為公司型基金與契約型基金；根據基金受益單位能否隨時認購或贖回及轉讓方式的不同， 可分為開放型基金和封閉型基金；根據投資基金投資對象的不同，可分為貨幣基金、債券 基金、股票基金等。

1、公司型基金與契約型基金?

公司型基金又稱為互惠基金，或稱共同基金（Mutual Fund），是指基金公司依法設立，以 發行股份的方式募集資金，投資者通過購買公司股份成為基金公司股東。公司型基金結構 類似于一般股份公司結構，但基金公司本身不從事實際運作，而是將其資產委托給專業的 基金管理公司管理運作，同時，由卓有信譽的金融機構代為保管基金資產。公司型基金的 設立法律性文件是基金公司章程及招募說明書。公司型基金在美國非常盛行，美國的法律 不允許設立契約型基金。 契約型基金又稱為信托型基金，或稱單位信托基金（Unit Trust），它是由基金經理人（ 即基金管理公司）與代表受益人權益的信托人（托管人）之間訂立信托契約而發行受益單 位，由經理人依照信托契約從事對信托資產的管理，由托管人作為基金資產的名義持有人 負責保管基金資產。契約型基金將受益權證券化，即通過發行受益單位，使投資者購買后 成為基金受益人，分享基金經營成果。契約型基金的設立法律性文件是信托契約，而沒有 基金章程?；鸸芾砣恕⑼泄苋?、投資人三方當事人的行為通過信托契約來規范。 公司型基金和契約型基金的主要區別在于設立的組織架構及法律關系不同，但契約型基金 較公司型基金設立方式更為靈活方便。契約型基金在英國較為普遍，目前我國絕大多數投 資基金都屬契約型基金。

2、開放型基金與封閉型基金?

開放型基金是指基金設立時，其基金的規模不固定，投資者可隨時認購基金受益單位，也 可隨時向基金公司或銀行等中介機構提出贖回基金單位的一種基金。 封閉型基金則是指在設立基金時，規定基金的封閉期限及固定基金發行規模，在封閉期限 內投資者不能向基金管理公司提出贖回，基金的受益單位只能在證券交易所或其它交易場 所轉讓。

開放型基金與封閉型基金的主要區別如下：

（1）期限不同。封閉型基金通常有固定的封閉期，通常封閉期在5年以上，一般為10-15年 。而開放型基金則沒有固定期限，投資者可以隨時向基金公司或銀行等中介機構提出贖回 。

（2）發行規模要求不同。封閉型基金發行規模固定，并在封閉期限內不能再增加發行新的 基金單位；開放型基金則沒有發行規模限制，投資者認購新的基金單位時，其基金規模就 增加；贖回基金單位時，其基金規模就減少。

（3）轉讓方式不同。封閉型基金在封閉期限內，投資者一旦認購了基金受益單位就不能向 基金管理公司提出贖回，只能尋求在證券交易所或其他交易場所掛牌，交易方式類似于股 票及債券的買賣，交易價格受市場供求情況影響較大。開放型基金的投資者則可隨時向基 金管理公司或銀行等中間機構提出認購或贖回申請，買賣方式靈活。

（4）交易價格主要決定因素不同。封閉型基金的交易價格是隨行就市，不完全取決于基金 資產凈值，受市場供求關系等因素影響較大；而開放型基金的價格則是完全取決于每單位 資產凈值的大小。 從海外尤其是發達國家或地區的基金業發展來看，通常大多是先從封閉式基金起步，經過 一段時間的探索，逐步轉向發展開放型基金。鑒于我國國情，我國的投資基金業也是先選 擇封閉型基金試點，逐步發展到開放型基金，但開放型基金是我國今后發展的主流。

3、貨幣基金、債券基金與股票基金

（1）貨幣基金是以全球的貨幣市場為投資對象的一種基金。通常投資于銀行短期存款、大 額可轉讓存單、政府公債、公司債券、商業票據等。由于貨幣市場一般是供大額投資者參 與，所以貨幣基金的出現為小額投資者進入貨幣市場提供了機會。貨幣基金具有投資成本 低、流動性強、風險小等特點。投資者常常在股票基金業績表現不佳時，將股票基金轉換 為貨幣基金，以避開“風浪”，等待時機再選擇認購股票基金或別的基金品種，因此貨幣 基金也稱為停泊基金。

（2）債券基金是指將基金資產投資于債券，通過對債券進行組合投資，尋求較為穩定的收 益。由于債券收益穩定，風險也較小，因而債券基金的風險性較低，適于不愿過多冒險的 穩健型投資者。但債券基金的價格也受到市場利率、匯率、債券本身等因素影響，其波動 程度比股票基金低。

（3）股票基金是指以股票為投資對象的投資基金，這是所有基金品種中最廣泛流行的一種 。與投資者直接投資于股票市場相比，股票基金具有流動性強，分散風險等特點。雖然股 票價格會在短時間內上下波動，但其提供的長線回報會比現金存款或債券投資為高，因此 ，從長期來看，股票基金收益可觀，但風險也比債券基金、貨幣基金要高。